干货！零售企业的薪酬和股权激励分析

首页 > 展会资讯 来源：中国连锁经营协会 2021-11-22

概述：过去两年，在电商和新冠疫情冲击下，零售业的商业和管理模式面临着巨大的转型挑战。为了跟踪和研究零售业的管理变革实践和趋势，去年，恺杰零消团队调研了零售业合伙人计划的实践，从门店层面观察和分析零售业的管理变革

过去两年，在电商和新冠疫情冲击下，零售业的商业和管理模式面临着巨大的转型挑战。为了跟踪和研究零售业的管理变革实践和趋势，去年，恺杰零消团队调研了零售业合伙人计划的实践，从门店层面观察和分析零售业的管理变革;今年，为了研究零售业这几年在管理上的变化，我们对A股上市的零售企业进行了更加系统的分析，信息的来源主要是公司年报和恺杰的咨询经验，涵盖了超市百货、服装家纺、珠宝、家居连锁、食品零售、医药商业、医疗服务、电商、和餐饮9大行业，涉及174家上市零售企业。这里我想和大家分享几个观察和发现。 

 一、 零售业的经营业绩出现两极分化

疫情下，去年零售业整体营业收入平均下降15.4%，营业利润平均下降达40.6%，但是看细分行业，却是两极分化严重，医药、食品和电商行业逆势增长，而超市、服装和餐饮却遭受重创，我们最近两年的咨询案例也印证了这个现象，新业态零售和服务零售在快速增长，而传统零售却陷入了漫长的增长困境。从另外两个重要的指标毛利率和可控费用率看，过去十年，零售业的毛利率经历了稳步上升的阶段，到最近几年稳定在33%左右，但是可控费用率却在持续上升，去年达到了平均27%的水平，未来几年零售业的盈利能力将经受考验。

 

图1：近5年营业收入增长率，及各行业2019-2020年营业收入增长率

 

图2：近5年营业利润增长率，及各行业2019-2020年营业利润增长率

 

图3：近10年毛利率

 

图4：2019-2020年各行业毛利率

 

图5：近10年可控费用率

 

图6：2019-2020年各行业可控费用率 二、人力成本快速上升，但是效益指标却大幅下滑

最近五年的数据显示，零售业的人事费用率指标从2016年的9.5%上升到2020年的13.6%，超市和餐饮行业的上升尤其明显;另一方面效益却大幅下滑，人效下降达21.8%，人均毛利下降达14.4%，今明两年零售业要面对的经营压力可想而知。值得注意的是，2020年的人均薪酬福利成本为12.0万元，较2019年下降4.4%，这也是该指标10年来的首次负增长，我们的数据和经验显示，零售业一线员工的薪酬依然偏低(相比其他行业和城市生活成本的上升)，随着用工荒的到来，以及国家强调共同富裕，人事费用率和人均薪酬福利成本将继续上升，这将倒逼零售业的转型升级(包括商品结构、管理模式和科技赋能等)，也将促使政府思考如何平衡好企业发展和员工收入增长的关系。

 

图7：近5年人事费用率(中位值)，及2019-2020年各行业人事费用率(中位值)

  

图8：2019-2020年人均营业收入与人均毛利 /万元

三、高端人才需求旺盛，高管薪酬持续上升

这几年零售业都在谋求转型升级，尤其是数字化转型和供应链转型如火如荼，转型成功关键在人，尤其是关键人才。这几年我们看到很多企业都在大力引进外部经理人，提供高管平台，给予有市场竞争力的薪酬，甚至授予股权激励，十年前这样的案例很少，现在已是常态化。我们分析了过去三年零售业的高管薪酬数据，发现总裁和副总裁的薪酬有40%以上的涨幅，200亿以上销售规模的企业总裁级薪酬中位值已达到200万。目前零售业高管薪酬和员工薪酬的现金收入差距倍数在8.79倍(中位值)和12.4倍(平均值)，这个差距应该是在合理的范围之内。

 

图9：2020年不同企业规模总裁级年度现金薪酬水平(中位值) /万元

高管薪酬另外一个显著变化就是股权激励的普及。2020年，近40%的非创始人高管持有公司股份，而2019年是28%，其中总裁的持股价值中位值为815万元(不包括已兑现的股份)，持股价值平均值更是达到1.2亿元;副总裁的持股价值中位值近600万元，平均值也已达到3,366万元，这样的话高管总薪酬中90%以上都是长期锁定的股份价值，有效弥补了现金薪酬和其他行业的差距，真正实现了“金手铐”的作用。

 

图10：2020年各高管职位累计持股价值 /万元(非创始人) 四、股权激励方兴未艾，奋斗和分享文化成为共识

十年前的上市零售企业，除了少数创始团队成员持股，很少有企业实施系统化规模化的员工持股或股权激励计划，这次我们发现上市的174家零售企业中，有30家已实施了股权激励。限制性股票是主要的激励工具，激励人群的覆盖率中位值近3%(即一家10,000人的零售企业，有近300人参加股权激励计划)，授予的股份总量中位值为1.5%(占总股份)，这些授予的股份通常会设置3年的锁定期和解锁条件，常见的业绩条件是收入或利润，这样的设计，使管理层和企业形成利益共同体，建立一种共创共享的文化。

 

图11：各细分行业股权激励普及度

 

图12：近年来激励工具使用情况 零售企业股权激励的普及度达到17%，尽管和电商或互联网企业相比，普及度仍然很低，但和过去比，是巨大的进步，尤其是近3年的方案披露数量持续上升。我们最近几年的咨询经验也显示，中国的零售业在门店层面积极推进合伙人计划，在管理层和核心骨干层面正在积极推进股权激励计划，很多未上市或区域性零售企业也都在积极实施股权激励。